Cyrte lets go of its Dutch roots

Naarden, April 6, 2011 – Dutch financial newspaper ‘Het Financieele Dagblad’ describes Cyrte shifting its focus more and more towards emerging markets and interviews Cyrte fund manager Peter van Rooyen about the upcoming roadshow for Cyrte’s Latin America Fund

Door: Johan Leupen and Jeroen Segenhout

(Click here for an English translation)

Investeringsfonds Cyrte neemt steeds meer afstand van zijn Nederlandse oorsprong. Na succesvolle investeringen in de Braziliaanse telecomsector gaat het de boer op met een fonds dat zich richt op Latijns-Amerika.

Cyrte is vooral bekend als belegger van kapitaal dat John de Mol in 2000 verdiende met de verkoop van Endemol aan het Spaanse telecomconcern Telefónica. Geld werd er onder meer gestoken in aandelen van Nederlandse bedrijven als Telegraaf Media Groep (TMG) en TomTom.

Inmiddels heeft Cyrte 40% tot 60% belegd in opkomende markten. Ruim drie jaar geleden was dat nog geen 20%.

‘Dit is een significante verschuiving’, zegt fondsbeheerder Peter van Rooyen in een gesprek met deze krant. Brazilië vormt nu nog de hoofdmoot van de investeringen in opkomende markten, maar er zullen met het nieuwe fonds ook beleggingen volgen in landen als Chili en Argentinië.

‘Het idee bestaat dat we heel erg Nederlands zijn. Daar liggen ook onze roots’, aldus Van Rooyen. ‘Maar we hebben belangen in Brazilië gehad van €200 mln tot €300 mln per onderneming. Daar sprak niemand over.’

Cyrte wil met zijn nieuwe fonds in Latijns-Amerika €500 mln gaan beleggen. Ongeveer €200 mln van de portefeuille is al gevuld met belangen in Braziliaanse telecombedrijven die zijn ‘doorgerold’. Om nog meer geld op te halen, wordt binnen enkele maanden een roadshow georganiseerd. In tegenstelling tot eerdere fondsen gaat het om een open fonds. Dat betekent dat partijen ook op een later tijdstip kunnen aansluiten.

Van Rooyen hoopt dat grote pensioenpartijen als APG en PGGM weer meedoen. Deze belegden ook in het Braziliaanse telecomfonds van Cyrte, dat in drie jaar tijd een rendement van bijna 54% heeft behaald. Dit fonds begon in 2007 met €714 mln en piekte op €1,1 mrd.

‘Succes van Brazilië is niet geïsoleerd’

De kaskraker van de Cyrte-beleggingen was de laatste drie jaar de Braziliaanse telecomportefeuille. Nu verlegt het investeringsfonds zijn blik naar de Latijns-Amerikaanse periferie.

Na een rendement van meer dan 50% te hebben behaald in Brazilië, gaat fondsbeheerder Peter van Rooyen op roadshow om zijn klanten ervan te overtuigen dat zijn succes meer was dan een uitschieter. Hij heeft de lat hoog gelegd: de doelstelling voor zijn nieuwe Latijns- Amerikafonds is 50% tot 100% rendement per investering.

De kansen liggen in veelbelovende landen als Peru en Colombia, waar een groeiende middenklasse in de filosofie van Cyrte, net als in Brazilië, een onevenredig groot deel van haar inkomen gaat besteden aan technologie en media.

‘Brazilië is nog steeds heel interessant, maar niet onontdekt’, zegt Van Rooyen. ‘Het is meer dan een geïsoleerde gemeenschap.’ Nu Peru en Colombia proberen de inkomenskloof te dichten via politieke programma’s zoals Brazilië succesvol deed, zal ook daar veel groei te vinden zijn. ‘We zullen op die markt dieper penetreren.’

Cyrte voorzag de consolidatieslag in de Braziliaanse telecomwereld en liftte daarop mee, maar ‘dat spel is voor 80% gespeeld’. De nadruk verschuift nu van telecom naar andere technologieën en meer media-achtige toepassingen, al wil Van Rooyen daar nog niet veel over kwijt.

De hoop is dat zijn bestaande klanten, waaronder de grote pensioenbeleggers, weer instappen. Cyrte heeft zijn nieuwe fonds wat laagdrempeliger geprobeerd te maken met de mogelijkheid van tussentijdse exits. ‘Onze flexibiliteit was heel beperkt.’

Van Rooyen zegt nog steeds te geloven in investeringen in Europa en de Verenigde Staten, ondanks enkele tegenvallers. ‘Je moet dan alleen niet meer in fenomenen als Facebook of Twitter willen stappen. Het gaat meer om de afgeleide producten. Dat je erachter komt wat mensen echt met internet gaan doen.’

Bron: Het Financieele Dagblad, 6 april 2011

Auteursrecht voorbehouden © Het Financieele Dagblad

English translation

Cyrte lets go of its Dutch roots

By: Johan Leupen and Jeroen Segenhout

Investment fund Cyrte is increasingly distancing itself from its Dutch roots. After successful investments in the Brazilian telecoms sector, it is launching a fund which focuses firmly on Latin America.

Cyrte is known primarily as the investment vehicle for the capital John de Mol acquired in 2000 from the sale of Endemol to Spanish telecom giant Telefónica. Previously, Cyrte has invested in shares in Dutch companies such as Telegraaf Media Group (TMG) and TomTom.

In the meantime, between 40% and 60% of Cyrte’s capital is now invested in emerging markets.  That was less than 20% just over three years ago.

‘This is a significant shift,’ says fund manager Peter van Rooyen in an interview with this paper. Brazil is currently the main recipient of the emerging markets investments, but with the new fund we’ll also be making investments in countries such as Chile and Argentina.

‘There’s this notion that we are very Dutch,’ says van Rooyen. ‘And that is indeed where our roots are. But we have held stakes in Brazilian companies of around € 200 million to € 300 million per company. Nobody talked about those.’ 

Cyrte plans to invest around € 500 million in Latin America through its new fund. Around € 200 million of the total portfolio is already invested in Brazilian telecom companies which have been ‘rolled through’ to the new fund. Cyrte will be running a road show within the next few months to raise additional capital. Unlike previous funds, this is an open fund, which means investors can also decide to join at a later stage.

Van Rooyen hopes the major Dutch pension funds, such as APG and PGGM, will once again take part. They invested in Cyrte’s Brazilian telecom fund, which recorded a return of almost 54% in three years. This fund began with € 714 million in 2007 and peaked at € 1.1 billion.

‘Brazil’s success is not isolated’

The biggest success among the Cyrte investments in the past three years was the Brazilian telecom portfolio. And now the investment firm is moving its focus to the Latin American periphery.

After booking a return of more than 50% in Brazil, fund manager Peter van Rooyen is taking to the road to convince his clients that his success was more than just a one-hit wonder. He has set the bar high: the target for his new Latin America fund is 50% to 100% return on each investment.

The main opportunities are in very promising countries such as Peru and Colombia, where Cyrte believes the growing middle classes will follow the Brazilian example and spend a disproportionate amount of their income on technology and media.

‘Brazil is still very interesting, but no longer undiscovered,’ says Van Rooyen. ‘It is more than an isolated community.’ Now that Peru and Colombia are trying the close the income gap through political programmes, in the same way as Brazil did, there will be considerable growth in those countries.  ‘We will penetrate that market more deeply.’

Cyrte predicted the consolidation in the Brazilian telecom world and rode the crest of that particular wave, but ‘that game is about 80% played out’.  The emphasis will move from telecom to other technologies and more media-like applications, although Van Rooyen is not yet ready to go into detail on that front.

‘We hope that existing customers, including the large pension fund investors, will join us again.’ Cyrte has tried to lower the threshold for its new fund by including the option of an interim exit. ‘Our flexibility was very limited.’

Van Rooyen says he still believes in investments in Europe and the USA, despite some disappointments. ‘But you really shouldn’t want to invest in phenomena such as Twitter and Facebook any more. It is all about derivative products. Finding out what people are really going to do with the internet.’

Source: Het Financieele Dagblad, April 6, 2011

© Het Financieele Dagblad